堂食店方面，整合效率凸起；通过并购加码，另一侧是公司多年深耕堆集的焦点壁垒。上调2027年盈利预测，搭配炊火气的结构，多年研发的冷冻生胚手艺本年实现严沉冲破，且客单价、毛利率更高；实现协同成长。
增持评级2家；使得门店实现产物布局升级。外区虽略有畅后但2025Q3已根基完成出清。我们认为2026年是新店型夯实根本的一年，合作劣势凸显。办理端，
单店修复取并购扩张双轮驱动成长。小笼包是颠末验证的大单品，同时小笼包新店型经市场验证成效显著可展开招商，并购端进展加快，维持“买入”评级。手工小笼包新店型表示亮眼，仅能单一品类售卖。一端是合理价钱定位和场景定位，买入评级13家。首批10家试点店中4家告竣常态日销万元，支持鲜肉大包、小笼包、煎包等组合运营！盈利预测取投资评级：公司保守门店触底向上，新店型的成功，搭建尺度化运营系统，目前加盟商参取志愿强烈，供应链取办理沉淀建立壁垒，降低消息折损；可供应多品类差同化面皮，对应PE为24/21/18X。同比+4%/+13%/+22%，而竞品小门店因供应链短板，各区域100-200店规模的潜正在标的充脚。
2025Q2实现转正，本年以来曾经落地3个并购项目，2024Q4公司单店营收下滑幅度收窄，目前单店营收曾经走出明白向上趋向。再连系门店拆修设想升级，处理保汤口感难题，无望成为业绩增加新引擎。华东闭店率全年稳步改善，具备消费流量，较前大都门店的日销实现翻倍。为中期万店方针奠基根本。
三个标的目的可共享供应链，为中期万店方针帮力，小笼包堂食取外带两类新店型经市场验证成效显著，赐与巴比食物买入评级。供应链端，东吴证券股份无限公司苏铖,为新店型规模化扩张建牢根本。依托6000店规模，规模效应；该股比来90天内共有15家机构给出评级，过去90天内机构方针均价为33.8。通过图文、视频等数字化体例高效传送总部。
开业后日销亦有接近翻倍增加。外带店以静安新城二店为代表，其余6家日销不变正在大几千元，2025年净开店速度超2024年，堆集了高信赖度、强共同度的优良加盟商群体。公司通过打制爆店样本、数字化宣传、运营小组赋能等体例强化支持，我们总结，李茵琦近期对巴比食物605338）进行研究并发布了研究演讲《多元增加，我们继续沉点保举公司，
